墨西哥国家统计地理局（INEGI）近日公布的数据显示，2026年3月墨西哥年度通胀率升至4.59%，为2024年10月以来最高水平。受食品、能源及航空运输价格上涨影响，通胀出现明显反弹。多位经济学家和市场分析师指出，农产品价格波动与国际油价上涨正在重新推高价格压力，这也为墨西哥央行未来的货币政策路径增添了新的不确定性。

食品与能源价格上涨推动通胀回升

北京“新华财经”10日报道，数据显示，3月墨西哥消费者价格指数（INPC）同比上涨4.59%，高于去年同期的3.80%。其中，核心通胀率同比上涨4.45%；受波动较大的食品和能源价格影响，非核心通胀率同比升至5.05%。

从结构来看，食品价格上涨对整体通胀贡献明显。墨西哥国家统计地理局指出，西红柿、航空运输以及餐饮服务价格是推高通胀的重要因素。其中，受气候问题影响，西红柿价格环比大幅上涨约42%；机票价格环比上涨26.3%，能源价格环比上涨1.06%。

按类别来看，水果和蔬菜价格环比上涨10.75%，成为推动非核心通胀上升的主要动力。与此同时，餐饮服务价格持续上涨，包括塔可店、小餐馆等餐饮业态价格均出现不同程度增长。

墨西哥金融机构Base银行首席经济学家加布里埃拉・西列尔指出，农产品价格对墨西哥通胀具有较强影响力。“近期蔬果价格明显上涨，是推动通胀重新走高的重要因素。”她表示，气候变化对农业产量造成影响，使部分食品价格在短期内出现较大波动。

分析人士指出，国际能源价格波动也正在向墨西哥国内价格传导。能源成本上升不仅直接推高燃料价格，还通过运输成本进一步影响食品和服务价格。高盛集团拉美首席经济学家阿尔贝托・拉莫斯在一份研究报告中表示，近期国际油价波动可能成为新的通胀风险来源，“石油市场动荡为通胀管控带来了新的压力。如果油价上涨持续时间较长，央行在短期内可能需要采取更加保守的政策立场。”

通胀压力或影响央行降息节奏

通胀反弹也引发市场对墨西哥央行货币政策走向的关注。此前墨西哥央行已启动降息周期，并将基准利率下调至6.75%，以支持经济增长。但随着通胀重新抬头，市场对进一步降息的预期趋于谨慎，部分机构认为央行可能在未来数月放缓宽松步伐。

潘森宏观经济咨询公司拉美研究员安德烈斯・阿巴迪亚认为，当前通胀数据可能促使政策制定者保持谨慎。他指出，墨西哥央行可能在第二季度维持利率不变，以观察食品和能源价格走势，“如果未来几个月价格压力趋于缓解，降息周期仍有可能继续，但节奏可能比此前预期更慢。”

加布里埃拉・西列尔也表示，食品价格上涨和运输成本上升是近期通胀回升的主要原因。她指出，农产品价格具有明显季节性和波动性，“如果未来几个月农产品供应恢复，通胀可能重新回到下降轨道，这将为央行继续降息提供空间。”

一些市场人士认为，外部因素仍是影响墨西哥通胀走势的重要不确定性。全球能源和大宗商品价格变化将在未来几个月持续对墨西哥物价产生影响。如果国际油价维持高位运行，央行在短期内可能更倾向于保持利率稳定，以防止通胀预期上升。

总体来看，在食品价格上涨与国际能源市场波动的双重影响下，墨西哥通胀压力重新显现。分析人士认为，在支持经济增长与控制通胀之间，墨西哥央行未来一段时间的政策取向可能更加审慎，并将密切关注核心通胀和能源价格变化。