10月13日起，内地与香港利率互换市场互联互通合作（互换通）运行机制迎来重大优化，每日净限额由200亿元（人民币，下同）提升至450亿元，并引入报价商动态调整机制。此举旨在扩大境外投资者对冲人民币利率风险的空间，提升市场流动性与定价效率。自2023年上线以来，互换通累计成交名义本金已超8万亿元，参与机构覆盖15个国家和地区，成为中国金融市场高水平开放的关键举措。

香港新闻网报道，“互换通”通过香港与内地两地金融市场连接，便利境内外投资者参与人民币利率互换交易‌。该机制于2022年7月4日由中国央行、香港证监会及香港金管局联合公告启动，2023年5月15日正式上线运行，初期开通“北向互换通”‌。为境外投资者提供人民币利率风险对冲渠道，解决此前管理成本高、操作不便的问题‌，规避利率波动风险‌。

此前的9月25日，中国外汇交易中心发布消息称，将在中国央行指导下优化内地与香港利率互换市场互联互通合作（简称“互换通”）运行机制。具体措施包括两方面，其一是完善每日净限额动态评估机制，并自2025年10月13日起提高每日净限额至450亿元。

“每日净限额由200亿元大幅提升至450亿元，将扩大境外投资者参与利率互换的空间，更好地管理利率波动风险，提升人民币资产的吸引力。”中国银行研究院主管王有鑫表示，同时，动态评估机制将根据市场供需实时调整额度分配，有利于避免因额度不足导致的交易中断，将推动整体交易量增长。交易规模扩容有利于提升市场活跃度，满足市场交易主体风险管理需求，吸引更多国际资本参与交易。

每日净限额提高至450亿元，可直接满足境外投资者日益增长的人民币利率风险对冲需求，扩大其参与空间，进而增强市场流动性。

“互换通”在“债券通”基础上，通过内地与香港基础设施机构的连接，高效支持境内外投资者参与两地金融衍生品市场，更好满足投资者对利率风险的管理需求，它的推出也是中国金融市场高水平对外开放的重要事件。

自2023年5月15日正式上线以来，“互换通”成交金额、参与投资者都实现稳步上涨。“互换通”在2023年启动时，参与的离岸投资者仅有22家。中国外汇交易中心披露的数据显示，截至2025年8月底，已有来自15个国家和地区的82家境外投资者累计达成人民币利率互换交易1.5万余笔、名义本金8.15万亿元。

香港《大公报》报道，对于中国央行支持深化两地金融市场互联互通，香港特区财政司司长陈茂波表示，随着环球投资者对以人民币计价产品的需求日趋殷切，香港作为全球离岸人民币业务枢纽和风险管理中心的角色越见重要。香港特区政府致力深化和扩大香港与内地金融市场的互联互通，不断丰富人民币计价投资产品和风险管理工具，以满足海内外投资者的需要。

香港特区财经事务及库务局局长许正宇指出，境外投资者在内地债券市场的参与度逐渐提升，相关风险管理工具需求日渐增加。优化互换通机制将便利海外投资者对冲内地资产的风险，有助于其更妥善地管理配置组合。特区政府将与内地相关机构紧密沟通合作，扩大在港人民币产品的选择，全速推进落实推出离岸国债期货。