【南美侨报编译王晗报道】巴西财政部将2026年国内生产总值（GDP）增长预期从2.3%下调至2%，对2027年的预测值也从2.5%下调至2.3%。这些新预测数据来于该部经济政策局（SPE）本周二（22日）发布的《宏观财政公报》。

巴西国家通讯社报道，据SPE称，此次下调主要反映了利率仍处于紧缩状态对经济活动的影响，其中服务业和工业部门受冲击更为显著。

另外，对2026年全国广义消费者价格指数（IPCA）的预测值从5.1%下调至4.9%。尽管有所改善，但该预测值仍高于4.5%的通胀目标上限。巴西设定的持续通胀目标为3%，上下浮动幅度为1.5个百分点。因此，上限为4.5%。

据SPE称，此次调整纳入了截至7月的IPCA数据，这些数据部分低于此前预期，主要体现在家庭消费食品价格方面，服务价格方面则受影响较小。

该部门还提到了通胀预期的改善，以及基准利率（Selic）维持在紧缩水平，这抑制了经济活动。“此次修订还考虑了2026年通胀预期的改善、全年Selic维持在紧缩水平，以及2026年下半年经济活动预计将放缓等因素。”SPE在报告中强调道。

2026年经济增长预期的下调主要集中在那些对信贷条件和国内需求最为敏感的行业，其中，对服务业增长预期从2.4%下调至1.8%；对工业增长预期从2.1%下调至1.7%；对农牧业增长预期从1.8%上调至2.8%。

对农业和畜牧业的预期改善仅部分抵消了服务业和工业预测的恶化。就服务业而言，财政部将此次预测调整归因于“上半年留下的疲软基数”以及货币政策对国内需求产生滞后影响。

家庭负债也成为制约消费的因素之一。根据该报告，尽管负债与收入之比保持稳定，但第二季度债务偿还负担已达到历史数据系列中的最高水平。“第二季度债务偿还负担达到历史最高水平，这限制了收入增长向消费转化的空间。”报告强调道。

对于明年，财政部对GDP的增长预期从2.5%下调至2.3%，对IPCA的预期从3.6%上调至3.8%。

通胀预测上调的原因包括：更强烈的厄尔尼诺现象可能对农业生产产生的影响。这一气候现象最初可能会影响谷物价格，随后将对包括肉类在内的其他食品价格造成压力。

“由于厄尔尼诺现象对谷物产量产生直接影响，并对肉类价格产生间接影响，因此2027年的预测值被上调。”SPE表示。

财政部还重新评估了货币政策向经济传导的节奏。预计任何下调基准利率的举措所产生的影响，将逐步体现在信贷、消费和投资方面。

根据该报告，降息往往将惠及对经济周期更为敏感的行业。“始于2026年的Selic利率下调将逐步传导至信贷和国内需求，从而刺激制造业、建筑业以及周期性较强的服务业。”该文件强调道。

财政部还预测，随着资本成本的降低，投资将受到积极影响。

除利率和通胀走势外，该文件还指出了可能影响预测的外部和气候因素。主要关注点包括：厄尔尼诺现象对粮食产量和价格的影响；油价走势；家庭和企业的信贷条件；国内需求复苏的节奏；出口和采掘业的表现。

SPE还强调，国际冲突可能会加剧能源价格的波动，并对其他产业链产生影响。

另据“CNN巴西”报道，Warren公司首席经济学家、圣保罗州前财政与规划局长费利佩·萨尔托（Felipe Salto）强调，此次预测的调整在意料之中。“政府在采纳市场已显现的走势时，往往会稍显迟缓。这种情况屡见不鲜。”他表示。

据他介绍，包括前几个季度的GDP以及巴西央行经济活动指标（IBC-Br）在内的经济活动数据，自2025年年中以来就已经显示出经济放缓的迹象。萨尔托指出，这一趋势反映出当前的货币政策所采用的实际利率远高于 “中性利率”，从而使该政策具有紧缩性。

不过，萨尔托认为2%的预测可能仍显乐观。“我们需要持续关注各经济部门直至年底的表现，才能评估其实际表现。”他表示。

他补充道，当前形势表明2027年的经济活动将进一步疲软，届时市场预期将聚焦于政府即将公布的财政调整方案的具体内容。

当被问及为何即使在经济放缓的情况下，通胀仍未能更快地收敛至目标水平时，萨尔托列举了一系列因素。

在国际层面，他特别指出，由于中东冲突引发的负面供给冲击导致油价上涨，以及美联储最新决议后美国利率上升，从而引发了相对价格的变化。“当国外利率上升时，这也给巴西央行带来了困难。”他解释道。

在国内层面，萨尔托指出，源于公共支出的需求压力是一个重要因素。据他介绍，今年迄今为止公共支出的累计增长，与去年同期相比，比通胀率高出约5%，“增速超过了经济增速”。

不过，他强调通胀并未失控，且过去四年的累计物价涨幅是“雷亚尔计划”实施以来最低的。