【南美侨报编译王晗报道】在本周二（5日）发布的货币政策委员会（Copom）会议纪要中，巴西央行保持谨慎态度，并未透露基准利率（Selic）下调周期的下一步动向。

巴西《EXAME》杂志报道，该文件强调，当前充满不确定性的环境，主要源于伊朗、美国和以色列之间的战争，以及经济发出的复杂信号，因此在做出任何新的决定之前，需要更多信息。

“委员会重申，在货币政策相关期限内，确保通胀率向目标靠拢这一根本承诺，并确定调整周期的幅度和持续时间将视情况而定。”Copom指出。

上周三（10日），Selic下调至年利率14.50%，降幅为0.25个百分点。这是连续第二次下调基准利率。在3月份的上次会议上，Copom启动了“校准”周期，将利率从15%下调至14.75%，这是近两年来首次降息。根据会议纪要，该决定符合将通胀率趋向目标的战略，旨在平衡价格控制与经济活动。

货币当局表示，降息周期的延续将取决于经济数据的演变和国际形势。“委员会重申在执行货币政策时保持冷静和谨慎，以便在未来调整基准利率的过程中，能够纳入新的信息，从而更清晰地了解中东冲突的深度和范围，以及这些冲突对价格水平的直接和间接影响。”会议纪要中写道。

Copom指出，最新公布的消费者和生产者通胀数据均清晰地显示出中东地缘政治冲突的影响，“其数值显著高于预期”。

委员会认为，撇开冲突不谈，“一方面，需求驱动型通胀需要紧缩性货币政策的解释依然存在；另一方面，货币政策对观察到的通缩起到了决定性作用”。

委员会详细指出，冲突爆发前的近期数据显示通胀有所降温，这涵盖了总体通胀指数及其细分指标。

随后，委员会评估认为，汇率升值和近期大宗商品价格走弱共同导致了制成品和食品价格的下降。委员会还指出，服务业通胀也出现降温，但韧性更强，这得益于劳动力市场依然活跃以及经济活动逐渐放缓。

货币政策委员会还强调，国内经济信号依然喜忧参半，经济活动有所放缓，但劳动力市场依然坚挺，这更加凸显了谨慎执行货币政策的必要性。

该文件强调了财政政策在控制通胀方面的作用。根据央行的说法，公共债务可持续性的不确定性以及结构性改革可能受挫，都可能导致经济中性利率上升。

委员会强调，近期公布的数据显示，通胀再次加速，进一步偏离目标水平。根据《焦点调查》（Focus）公报，未来几年的通胀预期仍然不稳定，预计2026年和2027年的通胀率分别为4.9%和4.0%。

Copom强调财政政策和货币政策协调的必要性，并倡导采取可预测的反周期措施。委员会评估认为，财政失衡可能会增加通缩成本。

在风险平衡方面，委员会指出通胀面临上行和下行两方面的因素。主要的上行风险包括通胀预期持续不稳定、服务业通胀难以抑制以及汇率压力。

另一方面，国内或全球经济增速大幅放缓，加上大宗商品价格下跌，可能会有助于降低通货膨胀。