【南美侨报编译王晗报道】巴西央行货币政策委员会（Copom）在本周二（24日）公布的会议纪要中，解释了为何上周再次上调基准利率Selic（从14.75%上调至15.00%），当时市场对是否加息存在分歧。文件还重申，在这一轮快速而坚定的加息周期之后，央行正在考虑暂停加息，以观察迄今为止对经济的影响。此举旨在评估当前利率是否足以确保通胀率向目标水平收敛。

综合“CNN巴西”、《圣保罗州报》报道，会议纪要中写道：“经济依然坚韧，这使得通胀难以收敛至目标水平，需要进一步收紧货币政策。”

然而，央行领导层认为，迄今为止所进行的加息周期“特别迅速且相当坚定”，而鉴于货币政策效果固有的滞后性，更紧缩的利率所产生的大部分影响尚未到来。“因此，委员会已宣布预计将中断加息周期，以评估仍有待观察的货币政策累积影响。”

文件再次强调，建立确定适当货币紧缩水平所需的信心，需要确保货币政策渠道畅通，并补充称，其行动不应存在任何缓和因素。

委员会强调，将保持警惕，未来的货币政策步骤可能会进行调整，并且如果认为合适，将毫不犹豫地继续调整周期。

在Copom会议后，经济学家们的初步分析中，有两个结论更为一致。第一，除非未来几周出现重大意外，否则加息周期已经结束。第二，利率将长期维持在目前的15%，今年降息的可能性很小。

Western Asset资产管理公司首席经济学家阿多托·利马（Adauto Lima）认为，要使通胀达到目标，需要将Selic维持在15%的水平，这是自2006年7月以来的最高水平，并将持续数月。

利马预测：“或许一些降息措施将在第二季度或2026年下半年开始。显然，如果我们重新锚定预期，这将有助于央行的工作。”

花旗（Citi）评估，降息周期可能要到明年第二季度才会开始，尽管该行尚未改变其对3月份前宽松政策的预测。该机构表示：“我们将等待央行发布的第二季度货币政策报告，然后再调整我们的预测。不过，我们此前已表示，央行在2026年第一季度降息的可能性已经下降。”

布拉德斯科银行（Bradesco）则重申了其对央行12月将降息的预测，认为年底的Selic将降至14.5%。不过，该行的经济学家称将在未来几天重新评估这一预测。