在全球大豆市场整体维持近年低位区间震荡的背景下，巴西大豆出口保持稳健，对华供应节奏明显提速，支撑巴西大豆升水高位运行。业内分析认为，受中美贸易摩擦、美国播种面积及天气不确定性等多重因素影响，国际市场对南美农业资产的关注进一步升温。南美农业链，特别是以大豆为核心的巴西产业，在全球农产品供应体系中的地位愈加凸显。

巴西大豆升水坚挺

北京“新华财经”25日报道，据Safras&Mercado数据，截至6月初，巴西2024年大豆出口累计超过5100万吨，同比增长显著，其中对中国出口量增长7%，继续稳居全球最大大豆出口国地位。中国也继续稳居巴西第一大豆买家地位，其稳定的采购需求成为支撑市场升水的核心动力。

根据市场机构AgRural、Cargonave与Refinitiv数据汇总，6月中旬巴西出口港对中国的CNF升水报价仍维持在每蒲式耳1.00至1.30美元区间，显著高于历史同期均值，显示出口需求对价格支撑作用仍强。

中国自2018年起从巴西进口大豆量大幅增长。据中国海关总署数据，2023年中国从巴西进口大豆超过6580万吨，占全年总进口量的近66%。2024年，中国进口大豆1.05亿吨，其中自巴西进口7465万吨，占比达到了71.1%。

与巴西大豆升水坚挺形成对比的是，全球大豆市场指标之一的芝加哥大豆期货价格自2024年8月以来，一直维持在每蒲式耳950美分至1100美分的近年低位区间震荡。今年5月芝加哥指标大豆期价一度刷新2024年8月以来新高、月度均价也出现0.55%的涨幅，同期巴西出口升水报价基本稳定在1.85美元上下，足以体现出口需求驱动下的结构性溢价趋势。

市场人士预计，若中国维持当前采购节奏，巴西大豆坚挺的升水有望延续至年底。

全球资本关注巴西农业产业

近年来，巴西农业产业的潜力正在被越来越多的机构关注。

同为南美重要的农业出口国，当前阿根廷的大豆收割接近尾声，尽管局部遭遇不利天气，但整体产量已接近满产水平。巴西方面，Safras&Mercado发布的市场月报显示，2025/26年度巴西大豆产量预计将达到1.8257亿吨，较前期预测略有增加，预售比例升至10.8%，高于上期报告的7.9%，但仍低于五年同期均值的20.6%。

随着巴西大豆出口持续增长，巴西港口与物流体系正面临结构性升级压力。当前为应对高通胀与货币的不确定性，农业资产愈发被全球资本作为战略性配置标的，国际市场对南美农业资产的关注也进一步升温。

荷兰合作银行（Rabobank）在2025年第一季度《全球农业季度报告》中表现出对巴西农业出口能力与持续增产潜力的中长期信心。报告认为，南美农业链条尤其是与出口基础设施挂钩的领域受到主权财富基金等长期资本关注，包括土地、仓储、港口、物流等环节正在吸引中国及全球多元资本投向。

阿布扎比投资局等中东主权财富基金也通过多只基金工具参与巴西农业物流项目融资。

中国和巴西加强大豆合作

北京《经济日报》报道，随着国际市场对巴西大豆的需求越来越大，巴西从20世纪90年代后期开始逐步推动农产品自由贸易，为巴西大豆产业发展带来了新的动力。尤其是2001年中国加入世界贸易组织后，对大豆的需求急速增长，火热的中巴大豆合作也由此拉开了帷幕。

最近几年，巴西大豆产业面临一项新挑战——伴随大豆产量的提升，巴西森林砍伐现象也浮出水面。有关国际组织还发起了一场抗议与农业相关的热带雨林砍伐运动，主导世界大豆市场的主要跨国公司签署了一项协议，承诺不购买在砍伐森林形成的新农地上种植的大豆。针对这一质疑，中国与巴西不断加强可持续农业合作，中国也由此成为巴西大豆产业绿色转型的好帮手。

为帮助遏制巴西大豆生产过程中的毁林现象，自2019年起，中国中粮国际对巴西的一些农场进行土地监测，绘制了风险地图，建立起“大豆可追溯体系”，还对当地农民开展了相关培训。目前，中粮国际已实现自巴西直接采购大豆的100%可追溯。

2023年10月份，中国中粮集团创新性地建立了国际可持续农产品认证标准——“中粮国际负责任农业标准”，旨在推动大豆生产供应链的绿色升级。2024年，中粮集团成功向国内交付了首单完全符合“零毁林和零植被破坏”标准的巴西大豆，这标志着中巴在可持续农业合作方面取得了新的重要突破。

展望未来，巴西作为全球最大的大豆出口国，而中国又是全球最大的大豆进口国。在当前全球贸易局势背景下，分析人士普遍认为，虽然2025年下半年大豆市场仍将受到美豆产区天气、中国采购节奏、地缘局势等多重因素影响，但巴西在全球粮食与农产品供应格局中的地位将愈发重要。