卢拉批准“新财政框架”计划。大陆央视

联合国近日发布的《2025年世界经济形势与展望》认为，巴西经济将保持弹性增长，并进一步激发拉丁美洲和加勒比地区的经济活力。也有分析指出，实现较快增长的背后，巴西经济也存在政府负债高、财政政策难以持续、利率高企等中长期问题，中长期挑战不可忽视。

巴西经济韧性突显

北京《人民日报》17日报道，巴西发展、工业、贸易和服务部下属的外贸秘书处近日发布数据显示，2024年巴西贸易总额为5995亿美元，同比增长3.3%，是自1989年有记录以来的第二高。由于巴西国内需求强劲，该国2024年进口额为2625亿美元，同比增长9%；出口额为3370亿美元，同比下降0.8%，原因是大豆和玉米等主要出口商品的价格和数量有所减少。但是，巴西制造业与采矿业表现相对稳定，为全年实现贸易顺差提供了支撑。2024年，巴西制造业出口额为1819亿美元，同比增长2.7%，创1997年以来的新高。其中，航空制造业表现亮眼，巴西航空工业公司2024年共交付206架飞机，同比增加14%。

巴西政府在2024年启动了新一轮经济增长加速计划，涉及高速公路、学校、住房、医疗设施等项目，总投资金额约为550亿雷亚尔。大规模基础设施建设不仅拉动就业，也为外资提供了更多机会。国际知名管理咨询公司科尔尼发布的《2024年全球外商直接投资信心指数报告》显示，2024年巴西重回最具吸引力的25个外商投资目的地之列，居全球第十九位。该公司合伙人马克·埃塞尔表示，巴西投资者的兴趣更多集中在采矿业和农业，这些基础产业也吸引了众多外商投资。

为降低企业融资成本、刺激国内消费，巴西适时调整财政和货币政策。从2023年8月至2024年5月，巴西央行基准利率连续7次下调，自13.75%下调至10.5%。2024年5月，巴西财政部部长费尔南多·阿达宣布，决定继续对17个行业免征工资税。预计免除工资税一年可为企业减少支出总计约100亿雷亚尔。

国际货币基金组织表示，过去两年巴西经济韧性突显。中期来看，税制改革、油气产量和绿色投资将进一步释放巴西经济增长潜力。国际评级机构穆迪于2024年10月将巴西的公共债务评级从Ba2上调至Ba1，评级展望为“正面”。联合国发布的相关报告称，巴西2024年经济预计增长3%，2025年经济增长或回落到2.3%左右。巴西总统卢拉也在社交媒体上表示，力争在2027年前使巴西成为全球第六大经济体。

市场担忧巴西财政前景

大陆央视报道，巴西坎皮纳斯州立大学劳动经济学中心研究员马塞洛·曼萨诺指出，近年来，巴西经济实现较快增长，与政府积极使用财政工具发挥调控经济的作用分不开，例如投资修建保障住房、加大在基础设施领域投资、发放现金补贴以提高低收入家庭购买力等，但如何保持财政工具中长期的稳定和可持续，存在不确定性。

2023年8月，巴西总统卢拉签署了一项名为“新财政框架”的财政方案，放宽政府支出，推行积极财政政策，争取实现初级财政盈余并控制债务规模。2024年，巴西初级财政赤字占GDP总额比值有望达到0.1%，处于政府制定的在2024年实现初级财政赤字为零的目标的正常浮动范围。

巴西国际关系研究中心高级研究员迭戈·博诺莫表示，过去两年，巴西政府通过多种方式来执行“新财政框架”，包括努力通过弥补税收漏洞、减少税收补贴、开征新税和积极执行税收规则来增加收入，但这一措施的效力在2024年下半年已经减弱。此外，联邦政府各机构试图通过提高社会福利项目的审批标准来减少开支，确保社会开支只让符合现有规定的民众受益，但这类措施不足以有效减少政府支出，也不能稳住投资者对“新财政框架”长期可持续性的信心。

投资者已表现出担忧情绪。2024年12月，美元与雷亚尔的汇率首次突破1：6，并在当月月底创下1：6.18的纪录。2024年全年，雷亚尔比价美元贬值累计达27%。2024年，巴西的美元资金净流出约159.2亿美元，创下巴西央行自2008年开始监测这一数值以来的第三高纪录。巴西《圣保罗页报》称，雷亚尔贬值以及美元资金“出逃”，主要缘于市场对巴西财政前景的担忧。